Bourse : la Défense surpasse l'industrie du Luxe

Le secteur européen de la défense connaît une envolée spectaculaire, atteignant désormais des niveaux de valorisation comparables à ceux des grandes maisons de luxe telles que LVMH ou Hermès. 

Longtemps perçues comme peu rentables, les entreprises du secteur militaire séduisent aujourd'hui massivement les investisseurs, qui anticipent une forte croissance alimentée par l'explosion des budgets militaires en Europe.
 

Rheinmetall : une ascension vertigineuse
Parmi les grands gagnants de cette tendance figure Rheinmetall AG, le géant allemand spécialisé dans les chars d'assaut et les munitions. Depuis début 2025, son cours de bourse a presque doublé, plaçant sa valorisation au même niveau que celle des fleurons du luxe européen. Cette hausse spectaculaire s'appuie sur la promesse du gouvernement allemand d'injecter des centaines de milliards d'euros dans sa défense, un mouvement suivi par d'autres pays européens.
Le 11 mars 2025, les actions de Rheinmetall ont enregistré une nouvelle hausse de 4 % après que le parti écologiste allemand s'est déclaré prêt à soutenir une hausse significative du budget de la défense.
 

Des valorisations justifiées ou excessives ?
Malgré cet engouement, les analystes restent partagés. Le prix cible moyen des actions Rheinmetall a augmenté de 60 % depuis le début de l'année, mais les prévisions à court terme restent prudentes, n'anticipant qu'une progression modérée d'environ 5 % dans les 12 prochains mois. 

Christian Kers, analyste chez Warburg Research, recommande ainsi aux investisseurs de sécuriser leurs profits après la multiplication par dix du titre Rheinmetall depuis février 2022. De son côté, Graham Benke d’Amati Global Investors estime que les marchés n’ont pas encore totalement intégré le potentiel de croissance à venir, expliquant ainsi ces valorisations élevées. Pour Robert Lancastle, de J O Hambro, la possibilité d'une croissance à deux chiffres des bénéfices n'est pas irréaliste, ce qui pourrait encore justifier les valorisations actuelles d'acteurs comme Thales ou Leonardo.
 

Un marché porté par un nouveau fonds européen
Le lancement récent du premier ETF entièrement consacré à la défense européenne renforce cet attrait. Introduit à Milan et Francfort début mars, puis à Londres, le WisdomTree Europe Defence Ucits ETF regroupe 20 entreprises européennes majeures du secteur, dont Rheinmetall représente la plus grande part (18 %), suivi par Leonardo, Saab, BAE Systems et Thales.
 

Cet intérêt inédit pour la défense européenne contraste avec les ETF existants, dominés jusqu'ici par des valeurs américaines. Selon le Financial Times, les investisseurs se ruent désormais vers ces produits européens, perçus comme à la fois défensifs et prometteurs.
 

Un nouveau moteur de croissance
Thomas Jaquet, Responsable France chez Freedom24, souligne que l'ascension fulgurante des entreprises européennes de défense révèle une transformation profonde du secteur. « Cette dynamique, alimentée par des enjeux géopolitiques majeurs, ouvre de nouvelles perspectives d'investissement, mais appelle aussi à la vigilance », conclut-il.